美国经济正在加速增长，根据德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Joseph LaVorgna的估算，当前季度美国增速年率至少可以达到3.5%。经济提速主要得益于企业资本支出上升，后者反映企业对未来经济前景更有信心。

　　美国GDP和就业的强劲增长使得联储加息提上日程，预计将在明年年中开始加息。不过美国的通胀率仍低于联储2%的目标，8月份CPI和核心 CPI均降至1.7%。毫无疑问，美国的通胀形势不但会影响到联储首次加息的时点，还会影响到后续加息的步伐。不过德银预计服务价格上升将推高美国整体通 胀。

　　根据德银的分析，商品价格下跌一直制约着美国通胀率上涨，也使得联储得以持续保持极度宽松的货币政策，但服务的价格将最终决定美国整体通胀趋势，其对核心CPI的贡献度达到75%。

图 美国通胀趋势：服务价格上升、商品价格下降

　　德银认为，近期商品部门的价格可能维持稳定，但不会继续造成通缩压力；未来一年，随着产能利用率提升和全球需求上升，商品价格将会缓慢上涨。

　　随着美国失业率大幅下降，德银预计美国服务的价格将会继续上升，并成为推动整体通胀上升的主要力量。德银指出，除了劳动力成本上升，服务价格上升将主要来自于两部分：房租和医疗。

　　由于住宅空置率出现创纪录的下跌，德银预计未来18个月美国房租成本将会剧烈上升；另外未来1年医疗服务的价格也将大幅走高，主要原因是就业市场改善和《平价医疗法案》可能极大地提升医疗需求。